國(guó)際黃金市場(chǎng)（國(guó)際貨幣基金組織）
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國(guó)際黃金市場(chǎng)
國(guó)際貨幣基金組織
黃金自古以來(lái)就是貨幣。形成世界經(jīng)濟(jì)體系以后，黃金是國(guó)際貨幣。1976年，國(guó)際貨幣基金組織在牙買(mǎi)加首都金斯敦召開(kāi)的會(huì)議上決定，廢除黃金官價(jià)，用特別提款權(quán)逐步代替黃金作為國(guó)際貨幣制度的主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，宣布黃金非貨幣化。但是從那以后，黃金仍然被世界上絕大多數(shù)國(guó)家作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、價(jià)值的最終儲(chǔ)藏手段。在通貨膨脹嚴(yán)重、政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，黃金的價(jià)值更會(huì)增加。
基本信息
| 中文名 | 國(guó)際黃金市場(chǎng) |
| 主體 | |
| 時(shí)間 | 1976年 |
| 形式 | 貨幣 |
發(fā)展變化
（1）市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。一些國(guó)家和地區(qū)相繼開(kāi)放黃金市場(chǎng)或放松對(duì)黃金輸出入的管制。如加拿大溫尼伯期貨交易所于1972 年11月開(kāi)業(yè)進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)；美國(guó)于1975 年宣布允許居民持有和買(mǎi)賣(mài)黃金；香港在1974 年也撤消了對(duì)黃金輸出入的管制。此外，澳大利亞、新加坡也先后于1978 年4 月和11月設(shè)立了黃金期貨市場(chǎng)。這樣，加上原有的倫敦、巴黎和蘇黎世黃金市場(chǎng)等，黃金市場(chǎng)幾乎遍布世界各地，而且黃金交易量也迅猛增加，最終導(dǎo)致巨大的國(guó)際黃金市場(chǎng)的形成。 （2）倫敦以外的一些黃金市場(chǎng)的重要性上升。倫敦的黃金市場(chǎng)在歷史上雖然始終是西方世界最重要的國(guó)際黃金市場(chǎng)，但是，由于20 世紀(jì)60 年代以來(lái)世界各地黃金市場(chǎng)的開(kāi)放及其業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，倫敦作為國(guó)際黃金市場(chǎng)的重要性有所下降。例如，1969 年后，蘇黎世通過(guò)給予南非儲(chǔ)備銀行以優(yōu)惠的信貸支持，以獲得南非80%黃金新產(chǎn)量的供應(yīng)，加之原蘇聯(lián)所拋售的黃金大部分也通過(guò)蘇黎世黃金市場(chǎng)進(jìn)行交易，因此使其很快成為西方世界很重要的國(guó)際黃金市場(chǎng)之一。另外，紐約、芝加哥國(guó)際黃金市場(chǎng)的擴(kuò)展也十分迅速。
它們對(duì)黃金的吸收量己占到世界總吸收量的25%左右，對(duì)國(guó)際金價(jià)的動(dòng)向起著越來(lái)越重要的作用。盡管如此，由于倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)對(duì)黃金的運(yùn)輸、精煉、庫(kù)藏等，具有較高的技術(shù)和管理水平，其黃金價(jià)報(bào)價(jià)對(duì)世界黃金行市仍有很大影響。所以，倫敦仍不失為世界上最重要的國(guó)際黃金市場(chǎng)之一。
（3）各黃金市場(chǎng)金價(jià)波動(dòng)劇烈，投機(jī)活動(dòng)越來(lái)越頻繁。自從布雷頓森林體系崩潰以來(lái)，國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)一直動(dòng)蕩不定。如1980 年1 月黃金價(jià)格曾達(dá)到850 美元/盎司的破紀(jì)錄的高峰，然而僅到當(dāng)年3 月，又迅速下跌至470 美元/盎司。波動(dòng)幅度高達(dá)近80%。與此緊密相聯(lián)，國(guó)際黃金市場(chǎng)中“買(mǎi)空賣(mài)空”的投機(jī)活動(dòng)日益盛行，而這種投機(jī)活動(dòng)又進(jìn)一步加劇了金價(jià)的波動(dòng)。
（4）期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速。自1947 年美國(guó)解除黃金禁令，開(kāi)辦了黃金期貨市場(chǎng)以來(lái)，紐約期貨交易所、芝加哥期貨交易所的發(fā)展速度十分驚人。受此影響，不僅新加坡、澳大利亞相繼開(kāi)辟了期貨市場(chǎng)，就連一貫以黃金現(xiàn)貨交易著稱的倫敦市場(chǎng)也于1981 年開(kāi)辦了期貨市場(chǎng)，使國(guó)際黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和布局發(fā)生了重大的變化。由于各地黃金市場(chǎng)對(duì)金價(jià)波動(dòng)的敏感性進(jìn)一步增強(qiáng)，黃金價(jià)格的差距也隨之趨于縮小。此外，期貨交易的性質(zhì)也較以前有了重大變化。過(guò)去對(duì)黃金的期貨交易通常是為了使買(mǎi)賣(mài)雙方免受金價(jià)波動(dòng)的影響，黃金的期貨交易在很大程度上是為投機(jī)服務(wù)，期貨交易雙方到期后，大多數(shù)并不實(shí)際交割，而只是支付金價(jià)波動(dòng)的差額。
影響國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格的因素
從事黃金買(mǎi)賣(mài)的交易所都有一種特色，即使是一家小小的交易公司，里面也是情緒高昂、喧鬧異常。由于政治和經(jīng)濟(jì)情況的變化都會(huì)引起金價(jià)的升跌，交易商必須隨時(shí)收聽(tīng)有關(guān)世界各地政治與經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)道。無(wú)論是中東雜志所做的有關(guān)石油價(jià)格的評(píng)論，或者南非金市的銷(xiāo)售量等等消息，對(duì)現(xiàn)代的黃金交易商而言都是同等重要的消息。
世界上只有少數(shù)幾個(gè)國(guó)家對(duì)黃金的交易持完全不加限制的政策，而大多數(shù)國(guó)家都有對(duì)黃金交易和管理的具體限制和規(guī)定，甚至在特定時(shí)代的某些地區(qū)，私人持有黃金可能會(huì)被當(dāng)局判處死刑。因而在黃金買(mǎi)賣(mài)中有“黑市”和“灰市”兩種情況。
所謂“黑市”，就是在黃金的持有被完全禁止的地方，需要以不正常的高價(jià)才能在暗中交易的市場(chǎng)（即“黑市”）上買(mǎi)到。黑市的高昂價(jià)格常造成日益猖獗的黃金走私集團(tuán)。印度是黃金走私最為嚴(yán)重的國(guó)家，走私進(jìn)入印度的黃金，大部分經(jīng)過(guò)阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的迪拜。從迪拜經(jīng)過(guò)阿拉伯海灣到印度，是世界上最為活躍的一條黃金走私路線。
市場(chǎng)類型
國(guó)際黃金市場(chǎng)可根據(jù)其性質(zhì)、作用、交易類型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作不同的分類。
黃金延期交收是一種黃金現(xiàn)貨交易
B.區(qū)域性市場(chǎng)。主要指交易規(guī)模有限，且大多集中在本地區(qū)并對(duì)整個(gè)世界市場(chǎng)影響不很大的市場(chǎng)。這類市場(chǎng)主要有巴黎、法蘭克福、布魯塞爾、盧森堡、新加坡、東京等。
（2）按交易類型和交易方式的不同，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易。
所謂現(xiàn)貨交易，是指交易雙方成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的一種交易方式。
所謂期貨交易是指交易雙方按簽訂的合約在未來(lái)的某一時(shí)間交割的一種交易方式。在同業(yè)間通過(guò)電話聯(lián)系進(jìn)行交易的歐洲型市場(chǎng)，如倫敦、蘇黎世等是以現(xiàn)貨交易為主；設(shè)有具體交易場(chǎng)所的美國(guó)型市場(chǎng)，如紐約、芝加哥、香港等，是以期貨交易為主。
由于黃金交易及其類型上的差異，黃金市場(chǎng)又呈現(xiàn)著國(guó)際化的趨勢(shì)，因而世界上就出現(xiàn)了兩大黃金集團(tuán)：一個(gè)是倫敦—蘇黎世集團(tuán)，另一個(gè)是紐約一香港集團(tuán)（包括芝加哥）。這兩大集團(tuán)之間的合作十分密切，共同操縱著世界黃金市場(chǎng)。其中倫敦黃金市場(chǎng)的作用尤為突出，至今該市場(chǎng)的黃金交易和報(bào)價(jià)仍然是反映世界黃金市場(chǎng)的一個(gè)“晴雨表”。
（3）按對(duì)黃金交易管理程度的不同，可分為自由交易市場(chǎng)和限制交易市場(chǎng)。
A.自由交易市場(chǎng)。是指黃金可以自由輸出入，居民和非居民均可自由買(mǎi)賣(mài)的黃金市場(chǎng)，如蘇黎世。
B.限制交易市場(chǎng)。又可分為兩種情況：一種是黃金的輸出入一般要受管制，只準(zhǔn)非居民自由買(mǎi)賣(mài)，而不準(zhǔn)居民進(jìn)行自由交易的黃金市場(chǎng)，如1979 年10 月英國(guó)撤消的全部外匯管制前的倫敦市場(chǎng)；另一種是對(duì)黃金的輸出入實(shí)行管制，只準(zhǔn)許居民自由買(mǎi)賣(mài)的國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)，如巴黎市場(chǎng)。但這并不意味著它同國(guó)際黃金市場(chǎng)沒(méi)有聯(lián)系，事實(shí)上黃金也可以流入，且在黃金的交易價(jià)格上是相互影響的。
市場(chǎng)職能
黃金市場(chǎng)的發(fā)展不但為廣大投資者增加了一種投資渠道，而且還為中央銀行提供了一個(gè)新的貨幣政策操作的工具。
（一）黃金市場(chǎng)的保值增值功能
因?yàn)辄S金具有很好的保值、增值功能，這樣黃金就可以作為一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，這和貯藏貨幣的功能有些類似。黃金市場(chǎng)的發(fā)展使得廣大投資者增加了一種投資渠道，從而可以在很大程度上分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）黃金市場(chǎng)的貨幣政策功能
黃金市場(chǎng)為中央銀行提供了一個(gè)新的貨幣政策操作的工具，也就是說(shuō)，央行可以通過(guò)在黃金市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)黃金來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成以及數(shù)量，從而控制貨幣供給。雖然黃金市場(chǎng)的這個(gè)作用是有限的，但是由于其對(duì)利率和匯率的敏感性不同于其它手段，從而可以作為貨幣政策操作的一種對(duì)沖工具。隨著黃金市場(chǎng)開(kāi)放程度的逐步加深，它的這個(gè)功能也將慢慢顯現(xiàn)出來(lái)。可以說(shuō)，通過(guò)開(kāi)放黃金市場(chǎng)來(lái)深化金融改革是中國(guó)的金融市場(chǎng)與國(guó)際接軌的一個(gè)客觀要求。
市場(chǎng)分類
金商
國(guó)際黃金市場(chǎng)銀行
銀行
銀行又可以分兩類，一種是僅僅為客戶代行買(mǎi)賣(mài)和結(jié)算，可身并不參加黃金買(mǎi)賣(mài)，以蘇黎世的三大銀行為代表，他們充當(dāng)生產(chǎn)者和投資者之間的經(jīng)紀(jì)人，在市場(chǎng)上起到中介作用。也有一些做自營(yíng)業(yè)務(wù)的，如在新加坡黃金交易所（UOB）里，就有多家自營(yíng)商會(huì)員是銀行的。
對(duì)沖基金
國(guó)際對(duì)沖基金尤其是美國(guó)的對(duì)沖基金活躍在國(guó)際金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借人短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在紐約商品交易所黃金期貸交易所構(gòu)筑大量的淡倉(cāng)有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對(duì)沖基金利用與各國(guó)政治、工商相金融界千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化，利用管理的龐大資金進(jìn)行買(mǎi)空和賣(mài)空從而加速黃金市場(chǎng)價(jià)格的變化而從中漁利。
各種法人機(jī)構(gòu)和私人投資者
這里既包括專門(mén)出售黃金的公司．如各大金礦、黃金生產(chǎn)商、專門(mén)購(gòu)買(mǎi)黃金消費(fèi)的（如各種工業(yè)企業(yè)）黃金制品商、首飾行以及私人購(gòu)金收藏者等，也包括專門(mén)從事黃金買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的投資公司、個(gè)人投資者等；種類多樣，數(shù)量眾多。但是從對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度分，又可以分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和風(fēng)險(xiǎn)喜好者：前者希望回避風(fēng)險(xiǎn)，將市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，包括黃金生產(chǎn)商、黃金消費(fèi)者等，后者就是各種對(duì)沖基金等投資公司，希望從價(jià)格漲跌中獲取利益。前者希望對(duì)黃金保值，而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)；后者希望獲利而愿意承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)紀(jì)公司
是專門(mén)從事代理非交易所會(huì)員進(jìn)行黃金交易，并收取傭金的經(jīng)紀(jì)組織。有的交易所將經(jīng) 紀(jì)公司稱為經(jīng)紀(jì)行（Commission House）。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場(chǎng)里，活躍著許多的經(jīng)紀(jì)公司，他們本身并不擁有黃金，只是派場(chǎng)內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理黃金買(mǎi)賣(mài)，收取客戶的傭金。
交易所
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，黃金交易一般都有一個(gè)固定的交易場(chǎng)所，世界上共有五大黃金交易所，分別是英國(guó)倫敦黃金交易所、瑞士蘇黎世黃金交易所、新加坡黃金交易所、香港黃金交易所和東京黃金交易所。我國(guó)上海黃金交易所于2002年底成立，位于上海外灘的中國(guó)外匯交易中心內(nèi)。
在我國(guó)的黃金市場(chǎng)上還不存在類似國(guó)際黃金市場(chǎng)的上對(duì)沖基金之類的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)。我國(guó)黃金市場(chǎng)實(shí)行的是會(huì)員制，目前共有金融類和非金融類共108家會(huì)員，其中以商業(yè)銀行為代表的金融類會(huì)員占據(jù)了大部分的交易量。隨著上海金交所一年多的營(yíng)運(yùn)，中國(guó)黃金市場(chǎng)最大的供應(yīng)商也漸漸浮出水面，中國(guó)黃金總公司下屬的中金股份有限公司是成為金交所最大的黃金提供者。
相關(guān)問(wèn)題
計(jì)量
（1）黃金的重量標(biāo)準(zhǔn)。
與任何物品一樣，無(wú)論是金塊、金條或金幣，黃金都有其重量規(guī)格。國(guó)際上計(jì)算黃金、白銀等貴重金屬的基本單位是金衡盎司，也稱“特洛伊”盎司。盎司舊稱“英兩”，系英制中的容量、重量和質(zhì)量單位。金衡盎司是重量、質(zhì)量盎司中的一種，其質(zhì)量折算表如下： 1 金衡盎司=31.103477 克=0.62207 市兩（中國(guó)10 兩制）=1.09714常衡盎司=0.8310106司馬兩。
金塊的質(zhì)量大小不等，既有僅僅10 克左右（輕于1/3 盎司）的薄片形式的小塊狀金錠，也有重達(dá)數(shù)百盎司的金條。同時(shí)還可以根據(jù)需要鑄造成任何形狀與規(guī)格的黃金條塊，不過(guò)購(gòu)買(mǎi)這些金塊時(shí)需要支付鑄造費(fèi)用。對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格100 盎司或400 盎司條金的購(gòu)買(mǎi)，則不必支付鑄造費(fèi)用，當(dāng)然，與其他投資一樣，經(jīng)紀(jì)人或零售商品的“傭金”是必不可少的。
對(duì)于投資者來(lái)講，根據(jù)自己的資金狀況與喜好選擇恰當(dāng)規(guī)格的黃金進(jìn)行投資十分重要。一般而言，對(duì)于喜歡購(gòu)買(mǎi)小于10 盎司條金的投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)金塊并不經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)較輕的金塊不但要支付鑄造費(fèi)用，同時(shí)要付出較高的額外價(jià)格（溢價(jià)）與經(jīng)紀(jì)傭金。例如，一盎司金塊的額外價(jià)格可能是10盎司金塊每盎司額外價(jià)格的10 倍。因此，如果你只想購(gòu)買(mǎi)少量的黃金，最好是投資金幣或紙黃金（黃金券、黃金儲(chǔ)蓄戶口、黃金抵押貸款戶口和保證金交易合約等都稱為紙黃金）。不過(guò)，通常只有小額投資者才對(duì)金幣感興趣，如果你擁有較雄厚的資金或?qū)饤l有偏好或者較大的金塊符合你的預(yù)算與投資理念時(shí)，則就購(gòu)買(mǎi)大的條金，這樣可相對(duì)地支付較低的溢價(jià)（因?yàn)榇笮∨c重量不同的條塊金，各自需要支付的溢價(jià)所差無(wú)幾），獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
（2）成色要求與“K”金。
成色是指金屬貨幣、金銀條塊或飾品的金屬純度，一般以千分比表示，也可用百分比表示，還可用“開(kāi)”或“K”表示。
黃金的成色是指金幣、金塊及黃金飾品的純度，其可分為24 分，1 分為一開(kāi)（K），純金為24 開(kāi)（K）。
黃金分為生金與熟金兩大類，天然生金經(jīng)熔化提煉后即成為有光澤、柔韌性強(qiáng)的熟金，熟金可以鑄造成金條、錠、寶、塊，或制成各種不同的飾品、器皿等。由于提煉的技術(shù)不同，過(guò)去曾以成色高低分為純金、赤金、色金。
因?yàn)辄S金所含的雜質(zhì)很難提凈，所以，純金實(shí)際并非百分之百的足金。把熟金統(tǒng)稱為色金（指成色不足的黃金）。只是根據(jù)所含其他金屬成分的不同，分為清色金與混金兩種。凡黃金中只含白銀的，不管成色高低都稱為清色金。成色在95%左右的為赤黃色，80%左右的為正黃色，70%左右的為青黃色。人們常說(shuō)的：“七青，八黃，九五赤”，就是識(shí)別清色金的口訣。混金，是指黃金內(nèi)除含白銀外，還含有銅、鉛等其他金屬。通常含銅和銀的多，含鉛與其他金屬的少。根據(jù)含金量成分的不同，又分為大混金、小混金、金幣、K 金等。美國(guó)與英國(guó)的金幣較多，其成色一般為90%，印度金幣的成色高達(dá)90%以上。
K 金也稱洋金，其成分除黃金外，還含有銅、銀等。其成色以K 為計(jì)算單位，一般分為24K、22K、20K、18K、14K、12K，每K 含金量為4.15%。
K 金計(jì)算成色的方法是：
成色=K 數(shù)×4.15%（每K 含金量）
24K 成色金為24X4.15%=99.6%
18K 成色金為18X4.15%=74.7%
12K 成色金為12×4.15%=49.8%
以上分別表示24K、18K、12K 的含金量為99.6%（或996‰）、74.7%（或747‰）、49.8%（或498‰）。
由于K 金多用于鑲嵌珠寶飾品、表殼、眼鏡等，人們?cè)谫?gòu)買(mǎi)金飾時(shí)，常常發(fā)現(xiàn)飾品上標(biāo)有24K、18K 等純度。不過(guò)，飾品上打印的K 數(shù)，只能作為鑒定成色時(shí)參考，不能作為依據(jù)，要以實(shí)際成色為準(zhǔn)。
就黃金條塊而言，目前可買(mǎi)到最純的金塊其純度為0.9999，即專家所稱的“四九純金”。
對(duì)于黃金的成色要求，一般都有明確規(guī)定，比如香港政府1985 年實(shí)施的金飾標(biāo)注法令指出，所有售出的黃金飾品，均須附有標(biāo)示黃金含量成色的標(biāo)記，而出售者也須就所供應(yīng)的每件制品給出詳細(xì)的發(fā)票或收據(jù)。對(duì)成色標(biāo)志規(guī)定的形式有：
黃金及黃金合金制品的成色標(biāo)注，除以阿拉伯?dāng)?shù)字及英文字母“K”“C”“ct”等來(lái)標(biāo)志（如18K、14K 等）外，還可用精確到三位數(shù)的阿拉伯?dāng)?shù)字表示，例如“750”（表示含金量為750‰相當(dāng)于18K 金）、“500”等。對(duì)于含金量不低于950‰的黃金飾品，也可用中文字“足金”表示。
（3）品質(zhì)標(biāo)志與鑒定。
與購(gòu)買(mǎi)任何商品一樣，投資黃金的人對(duì)其品質(zhì)十分敏感，是否貨真價(jià)實(shí)，成色純度如何，是每個(gè)黃金買(mǎi)賣(mài)人士都要明確的問(wèn)題。
黃金與其他商品一樣，也有不同的品牌（商標(biāo)）。但由于黃金這種商品看起來(lái)十分相似，非肉眼所能鑒別，故通常采用黃金所具有的化學(xué)特性來(lái)驗(yàn)證其真?zhèn)巍Ｒ虼耍S金的品質(zhì)，必須符合其化學(xué)成分的要求。不同熔煉業(yè)者的金條，如果品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)一致的活，其本質(zhì)應(yīng)無(wú)差別，但實(shí)際情況并非如此。一些熔煉業(yè)者的商譽(yù)較佳，而他們?nèi)蹮挼狞S金條塊，也確實(shí)優(yōu)于其他廠一家，特別為投資者所信賴，并得到全世界的公認(rèn)。
因此，當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)黃金時(shí)，一定要先確定你所購(gòu)買(mǎi)的黃金是由世界公認(rèn)的精煉業(yè)者所制造。如果你所買(mǎi)的金塊并非出自國(guó)際公認(rèn)的精煉業(yè)者，則當(dāng)你再出售時(shí)，某些銷(xiāo)售商會(huì)向你索取分析金塊的費(fèi)用。
所有金片或金條表面上都鑄印有許多資料，包括黃金的成色、重量、注冊(cè)編號(hào)以及生產(chǎn)公司的名稱或標(biāo)記等，用以“驗(yàn)明正身”。
影響因素
（1）黃金供求數(shù)量的變化，對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)黃金價(jià)格的漲跌有著直接的影響。
一般他說(shuō)，在供應(yīng)量有限，需求量較大、供不應(yīng)求的時(shí)期，國(guó)際黃金市場(chǎng)上的金價(jià)就會(huì)上漲；反之，金價(jià)就會(huì)下跌。南非是生產(chǎn)和供應(yīng)黃金最多的國(guó)家，它所生產(chǎn)的黃金已占到西方世界黃金產(chǎn)量的70%以上。因此，南非的黃金年產(chǎn)量的變化，對(duì)世界黃金市場(chǎng)的供應(yīng)量的增減有著舉足輕重的影響。
1970 年南非黃金年產(chǎn)量達(dá)到1000 噸左右。從1974 年開(kāi)始，產(chǎn)量有所下降，近些年南非的黃金年產(chǎn)量維持在700 噸左右。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，1978—1981年世界黃金供應(yīng)量分別為1265 噸、1300 噸、1029.5 噸、1153.9 噸。基本上處于停滯狀態(tài)，甚至有所下降。另一方面，世界各國(guó)對(duì)黃金的需求逐年增加，主要用途是：補(bǔ)充官方黃金儲(chǔ)備、私人儲(chǔ)藏、作為工業(yè)原料、用于投資和投機(jī)性需要。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，1976—1979 年世界對(duì)黃金的需求量分別為1570噸、1650 噸、1840 噸、1860 噸，呈逐年上升趨勢(shì)。由于世界黃金產(chǎn)量徘徊不前，且在短期內(nèi)很難有較大增長(zhǎng)，而對(duì)黃金的需求量卻逐年增加。這種供不應(yīng)求的局面，給世界黃金市場(chǎng)造成了巨大壓力，促使國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)呈強(qiáng)勢(shì)上漲。當(dāng)然，這種總量供應(yīng)不足和金價(jià)呈強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)態(tài)，是從總體上講的，實(shí)際上黃金價(jià)格在很大程度上，還要取決于國(guó)際黃金市場(chǎng)上瞬時(shí)供求的變化。
（2）經(jīng)濟(jì)因素對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)黃金價(jià)格亦有很大的影響。
A.世界經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展趨勢(shì)的影響。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或發(fā)生經(jīng)濟(jì)“衰退”的時(shí)期，利潤(rùn)率會(huì)降低到最低限度，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心，于是紛紛拋售紙幣去搶購(gòu)黃金，以求保值。這時(shí)對(duì)黃金的需求就會(huì)增加，從而刺激黃金價(jià)格上漲。反之，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，由于對(duì)資金的吸收量大，利潤(rùn)率增高，人們反過(guò)來(lái)愿意把黃金拋出，換成紙幣進(jìn)行投資，以獲得更多的利潤(rùn)。這時(shí)候如果持有黃金非但不能獲取利息，還要支付保管費(fèi)等。因此，在這一時(shí)期，人們對(duì)黃金需求就會(huì)減少，黃金價(jià)格便會(huì)呈現(xiàn)疲軟局面。黃金價(jià)格徘徊不前，時(shí)起時(shí)伏，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響是比較強(qiáng)烈的。但1973—1975 年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)屬于例外。在這次危機(jī)中，國(guó)際黃金市場(chǎng)的黃金價(jià)格非但沒(méi)有下降，反而呈現(xiàn)明顯的漲勢(shì)。但這種異常現(xiàn)象并不能說(shuō)明經(jīng)濟(jì)周期變化對(duì)黃金價(jià)格的影響消失了，而是在伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的進(jìn)程中，其他刺激黃金價(jià)格上漲因素的影響力要大于經(jīng)濟(jì)危機(jī)迫使金價(jià)下降的影響力。當(dāng)時(shí)正值石油輸出國(guó)組織大幅度提高石油價(jià)格，對(duì)這一時(shí)期的黃金價(jià)格上升起到了決定性的作用。
B.通貨膨脹率和利率對(duì)比關(guān)系變化的影響。一般他說(shuō)，通貨膨脹會(huì)使人們手中持有的貨幣無(wú)形地貶值。當(dāng)利息收入不足以抵消通貨膨脹所帶來(lái)的損失時(shí)，人們也會(huì)對(duì)紙幣失去信心，認(rèn)為持有黃金比持有紙幣更穩(wěn)妥、更安全，對(duì)黃金的需求增加，金價(jià)就會(huì)上升。但如果利率與通貨膨脹率變化不一致，在通貨膨脹率低于利率時(shí)（即實(shí)際利率較高的時(shí)候）不僅會(huì)抑制金價(jià)的上漲，甚至可以迫使金價(jià)下跌。因?yàn)檫@時(shí)候?qū)①Y金投入證券市場(chǎng)或存入銀行，不僅可以保值，而且還可以獲取較高的收益。例如，國(guó)際黃金市場(chǎng)上，黃金價(jià)格自1980 年2 月以來(lái)，一直處于穩(wěn)中有跌的態(tài)勢(shì)，在很大程度上，就是由于美國(guó)的利率一直居高不下，加以各國(guó)通貨膨脹率均呈下降趨勢(shì)。
C.石油價(jià)格變動(dòng)的影響。石油一向以美元標(biāo)價(jià)。如果石油價(jià)格上漲，美元就會(huì)貶值，而美元的貶值又會(huì)導(dǎo)致人們拋售紙幣搶購(gòu)黃金來(lái)保值，進(jìn)而刺激黃金價(jià)格上漲。如1973 年10 月第4 次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，為了抵制以色列對(duì)阿拉伯國(guó)家的侵略，中東產(chǎn)油國(guó)決定對(duì)非友好國(guó)家實(shí)行石油禁運(yùn)，同時(shí)大幅度提高油價(jià)，使油價(jià)上漲近4 倍，對(duì)西方的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻的影響。一方面西方工業(yè)國(guó)家石油進(jìn)口費(fèi)用急劇增加，國(guó)際收支狀況普遍惡化，通貨膨脹加劇，貨幣信用低落；另一方面，產(chǎn)油國(guó)美元收入顯著增加。為了減少美元匯價(jià)下跌造成的損失，這些產(chǎn)油國(guó)便將出口石油所得的部分美元拋向黃金市場(chǎng)，形成黃金價(jià)格節(jié)節(jié)上漲的局面。而1981 年后，由于石袖供過(guò)于求，油價(jià)不斷下跌，又對(duì)1982 年上半年出現(xiàn)的金價(jià)下跌風(fēng)產(chǎn)生了明顯的影響。
D.外匯市場(chǎng)變動(dòng)的影響。一般他說(shuō)，當(dāng)某種貨幣地位疲軟，出現(xiàn)匯率下跌，導(dǎo)致貨幣實(shí)際貶值時(shí)，人們就會(huì)急于拋售持有的該種貨幣去搶購(gòu)黃金，以求保值。這樣以該種貨幣所表示的黃金價(jià)格就會(huì)上漲。以美元為例，由于美元仍是目前國(guó)際清算、支付以及儲(chǔ)備中使用最多的貨幣，其國(guó)際貨幣市場(chǎng)中所占比例亦最大，所以，當(dāng)美元匯價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，國(guó)際黃金市場(chǎng)上的黃金價(jià)格，就會(huì)相應(yīng)地出現(xiàn)波動(dòng)。當(dāng)美元匯價(jià)出現(xiàn)“疲軟”時(shí)，往往會(huì)引起大量拋售美元搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮，從而導(dǎo)致金價(jià)的大幅度上漲。反之，當(dāng)美元匯價(jià)出現(xiàn)“堅(jiān)挺”時(shí)，金價(jià)一般都處于比較平穩(wěn)或穩(wěn)中略有下降的趨勢(shì)。
（3）政治局勢(shì)與突發(fā)性重大事件，對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)上的黃金價(jià)格也有一定的影響。
黃金是一種非常敏感的投機(jī)商品，任何政治、經(jīng)濟(jì)的大動(dòng)蕩，都會(huì)在國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)上反映出來(lái)。如1979 年11 月，美國(guó)和伊朗的關(guān)系惡化后，伊朗停止向美國(guó)出售石油。美國(guó)則采取了凍結(jié)伊朗在美國(guó)存款的報(bào)復(fù)行為，伊朗扣留美國(guó)人質(zhì)的問(wèn)題也遲遲得不到解決。同年12 月，原蘇聯(lián)出兵阿富汗，立即加劇了中東地區(qū)的緊張局勢(shì)，美蘇關(guān)系也呈現(xiàn)出緊張狀態(tài)。由于上述兩個(gè)政治事件的發(fā)生，增加了西方人士的憂慮。他們害怕政治局勢(shì)的惡化使自己的美元財(cái)產(chǎn)遭到損失，便大量搶購(gòu)黃金，從而使金價(jià)急劇地大幅度地上漲。在倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)上，黃金的價(jià)格每盎司連破500、600、700 美元大關(guān)，到1980 年1 月21 日，竟達(dá)到每盎司850 美元的高峰。此后，國(guó)際政治事件對(duì)黃金市場(chǎng)的影響力逐漸減弱。當(dāng)1982 年上半年的馬爾維納斯群島發(fā)生危機(jī)時(shí)（英國(guó)與阿根廷為爭(zhēng)奪該島而發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)），只使國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)略有回升。而波蘭局勢(shì)緊張、兩伊戰(zhàn)局相持不下等接二連三的事件，不僅均未能引起金價(jià)的上漲，相反，在這些事件發(fā)生后，金價(jià)仍然呈穩(wěn)中有跌的勢(shì)態(tài)。這是因?yàn)椴簧偃苏J(rèn)為那不過(guò)是局部或區(qū)域性的動(dòng)亂而已，釀不成世界大戰(zhàn)，對(duì)他們的資本均構(gòu)不成嚴(yán)重的威脅。不管怎樣，一些重大的國(guó)際政治事件，對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)還是有些影響的。
交易
國(guó)際黃金市場(chǎng)的交易方式主要有現(xiàn)貨交易和期貨交易兩種方式。
（1）黃金現(xiàn)貨交易及其特點(diǎn)。國(guó)際黃金市場(chǎng)上黃金現(xiàn)貨交易的價(jià)格較為特殊。在倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)上的黃金現(xiàn)貨交易價(jià)格，分為定價(jià)交易和報(bào)價(jià)交易兩種。
定價(jià)交易的特點(diǎn)是提供客戶單一交易價(jià)，既無(wú)買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，按所提供的單一價(jià)格，客戶均可自由買(mǎi)賣(mài)，金商只收取少量的傭，金。定價(jià)交易只在規(guī)定的時(shí)間里有效。短則一分鐘，長(zhǎng)則一個(gè)多小時(shí)，具體時(shí)間視供求情況而定。
報(bào)價(jià)交易的特點(diǎn)就是有買(mǎi)、賣(mài)價(jià)之分。一般是在定價(jià)交易以外的時(shí)間進(jìn)行報(bào)價(jià)交易。如倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)，每日進(jìn)行兩次定價(jià)交易，第一次為上午10 時(shí)30 分，第二次為下午3 時(shí)。定價(jià)交易在英國(guó)最大金商洛希爾父子公司的交易廳里進(jìn)行，該公司擔(dān)任首席代表，其他各金商均選一名代表參加。在定價(jià)交易前，市場(chǎng)的交易活動(dòng)要停止片刻，這時(shí)各金商對(duì)外均不報(bào)價(jià)，由首席代表根據(jù)市場(chǎng)金價(jià)動(dòng)態(tài)定出開(kāi)盤(pán)價(jià)，并隨時(shí)根據(jù)其他代表從電話里收到的訂購(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整價(jià)格。若定價(jià)交易開(kāi)盤(pán)后沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)，則定價(jià)交易結(jié)束。若有買(mǎi)賣(mài)，首席代表就不能結(jié)束定價(jià)交易活動(dòng)。訂購(gòu)業(yè)務(wù)完成時(shí)的金價(jià)即為黃金現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)的成交價(jià)格。定價(jià)交易是世界黃金行市的“晴雨表”，世界各黃金市場(chǎng)均以此調(diào)整各自的金價(jià)。定價(jià)交易結(jié)束后，即恢復(fù)正常的黃金買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)活動(dòng)。
國(guó)際黃金市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)交易由買(mǎi)賣(mài)雙方自行達(dá)成，其價(jià)格水平在很大程度上受定價(jià)交易的影響。但一般說(shuō)來(lái)，報(bào)價(jià)交易達(dá)成的交易數(shù)量要多于定價(jià)交易達(dá)成的現(xiàn)貨交易數(shù)量。在黃金市場(chǎng)上進(jìn)行現(xiàn)貨交易，除支付正常的黃金價(jià)格外，還要支付給金商一定的手續(xù)費(fèi)。倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)的手續(xù)費(fèi)一般為0.25%。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，支付給金商的手續(xù)費(fèi)已有下降的趨勢(shì)。
（2）黃金期貨交易及特點(diǎn)。在國(guó)際黃金市場(chǎng)上進(jìn)行的期貨交易，又分保值交易和投機(jī)交易兩種。
保值交易是指人們?yōu)榱吮苊馔ㄘ浥蛎浕蛘蝿?dòng)亂，出于尋求資產(chǎn)價(jià)值“庇護(hù)所”的意圖，而購(gòu)買(mǎi)黃金的活動(dòng)。當(dāng)然，也有的是以避免由于金價(jià)變動(dòng)而遭受損失為目的而進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的。一般他說(shuō)，套期交易是保值的理想辦法。對(duì)套期交易者來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)是最方便的購(gòu)銷(xiāo)場(chǎng)所。
國(guó)際黃金市場(chǎng)上的投機(jī)交易，則是利用市場(chǎng)金價(jià)波動(dòng)，通過(guò)預(yù)測(cè)金價(jià)在未來(lái)時(shí)期的漲跌趨勢(shì)，買(mǎi)空或賣(mài)空，從中牟取投機(jī)利潤(rùn)。在進(jìn)行期貨投機(jī)時(shí)，金投機(jī)者預(yù)測(cè)市場(chǎng)金價(jià)將會(huì)下跌時(shí)，便賣(mài)出期貨，即所謂的做“空頭”或“賣(mài)空”。如果屆時(shí)金價(jià)果然下跌，他就可以按跌落后的價(jià)格買(mǎi)入黃金，以履行賣(mài)出期貨的義務(wù)，從而賺取先貴賣(mài)后賤買(mǎi)的差額投機(jī)利潤(rùn)。但在一般情況下，他并不必購(gòu)買(mǎi)黃金現(xiàn)貨來(lái)履行賣(mài)出期貨的義務(wù)，而只是收進(jìn)價(jià)格之間的差額。反之，當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)金價(jià)趨漲時(shí)，他買(mǎi)進(jìn)期貨，即所謂的做“多頭”或“買(mǎi)空”。期貨到期后，如果金價(jià)真的上漲，他可以將原來(lái)低價(jià)買(mǎi)入的期貨，再按上漲后的價(jià)格賣(mài)出，從中賺取先賤買(mǎi)后貴賣(mài)的差額利潤(rùn)。同樣，一般情況下也不需要在買(mǎi)賣(mài)時(shí)交割實(shí)際黃金，而只由投機(jī)者收取金價(jià)差額即可。當(dāng)然，投機(jī)者可以一面做“空頭”，又可另一面做“多頭”。例如，當(dāng)投機(jī)者預(yù)計(jì)1 個(gè)月后金價(jià)會(huì)上升，但到3 個(gè)月后金價(jià)又會(huì)下降，那么，他可以一面做購(gòu)進(jìn)1 個(gè)月的遠(yuǎn)期黃金合約，另一面出售3 個(gè)月的遠(yuǎn)期黃金合約。在國(guó)際黃金市場(chǎng)上，那些實(shí)力雄厚的銀行和壟斷企業(yè)，往往在一定程度上主宰市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)，制造市場(chǎng)金價(jià)的大起大落，而它們?cè)趦r(jià)格之前，購(gòu)之于先或拋之于先，以從中牟取暴利。
（3）各類黃金的交割方式和特點(diǎn)。
在國(guó)際黃金市場(chǎng)上，所交易的黃金，不論是期貨還是現(xiàn)貨，其大宗交易，特別是在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、國(guó)家之間，以及大的壟斷金融機(jī)構(gòu)之間的黃金買(mǎi)賣(mài)，一般是采用帳面劃撥方式，把存放于某金庫(kù)的屬于某一國(guó)家或集團(tuán)的寄存黃金改變一下標(biāo)簽即可，很少采用直接以黃金實(shí)物進(jìn)行交割的方式。但是在黃金市場(chǎng)上，私人或企業(yè)集團(tuán)對(duì)新開(kāi)采出來(lái)的黃金進(jìn)行交易時(shí)，一般多按實(shí)物進(jìn)行交割。在黃金交易活動(dòng)中，成交額較大的是各種成色和重量的金塊。其中，專業(yè)金商和中央銀行交易的對(duì)象一般是重量為400 盎司、成色為99.5%的大金錠。進(jìn)入世界黃金市場(chǎng)的大金錠，必須有國(guó)際公認(rèn)的鑒定機(jī)構(gòu)的印記。世界上的主要產(chǎn)金國(guó)，如南非、加拿大、原蘇聯(lián)等，所開(kāi)采的黃金一般都以這種形式投放市場(chǎng)。各金庫(kù)儲(chǔ)存的大量黃金，也大多是這種規(guī)格的金錠。普通私人黃金儲(chǔ)存者交易的對(duì)象一般是成色和重量不等的小金條，最常見(jiàn)的是1 公斤重的金條（合32.150742 盎司），小金條的成色分為99.5%、99.9%和99。99%幾種。小金條的售價(jià)要高于大金錠。
在國(guó)際黃金市場(chǎng)上交易的黃金，除金錠、金條外，還有各種金幣和黃金券。作為貯藏手段，1 盎司1 枚的金幣，不僅比400 盎司一塊的大金錠和1公斤一條的小金條便于轉(zhuǎn)移，而且在很多西方國(guó)家還可以逃避遺產(chǎn)稅。因此，不少人對(duì)金幣趨之若鶩，爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)，用于貯藏。金幣有舊金幣和新金幣兩種。舊金幣的可供量有限，是一種稀有金幣，一般為古玩收藏家購(gòu)買(mǎi)的對(duì)象。因此，舊金幣的價(jià)值可高于其本身所含金量實(shí)際價(jià)值的30%一50%。新金幣的購(gòu)買(mǎi)者多為以保存貴金屬價(jià)值為目的的投資者。新金幣價(jià)格的漲落直接依存于黃金市場(chǎng)黃金價(jià)格的變動(dòng)。一般他說(shuō)，新金幣的價(jià)格要比金條的價(jià)格高出3%—5%。另外，各國(guó)政府、國(guó)際組織、宗教團(tuán)體甚至企業(yè)，紛紛發(fā)行紀(jì)念金幣。這種金幣不僅有特定的紀(jì)念意義，而且限量發(fā)行，一般不再翻新，儲(chǔ)藏時(shí)間越久，其收藏價(jià)值越高，價(jià)格就上漲。由于紀(jì)念幣的圖案設(shè)計(jì)優(yōu)美、雕型逼真、紋飾清晰、工藝精致、包裝美觀，所以購(gòu)買(mǎi)者均把它視為一種稀有的保值手段和工藝珍品或高級(jí)禮品。雖然紀(jì)念幣均標(biāo)有面值，但出售價(jià)格大大高于所標(biāo)面值。其具體出售價(jià)格，一般是以其實(shí)際含金量按當(dāng)時(shí)國(guó)際黃金市場(chǎng)上黃金價(jià)格乘以1.5 來(lái)計(jì)算的，它隨著國(guó)際黃金市場(chǎng)上的黃金行情的變動(dòng)而變動(dòng)。
黃金券是黃金的憑證，持有人可隨時(shí)向發(fā)行銀行兌換黃金或與其等價(jià)的貨幣。黃金券的面額有多種，最小的僅0.5 盎司。黃金券有編號(hào)和姓名，不得私自轉(zhuǎn)讓，遺失可以掛失。對(duì)于購(gòu)買(mǎi)人來(lái)說(shuō)，由于黃金券可以隨時(shí)兌現(xiàn)，與持有黃金實(shí)物無(wú)異，既可以用于保值，又可以用于投資，而且比持有黃金實(shí)物更為安全，所以很受歡迎。對(duì)于發(fā)行銀行來(lái)說(shuō)，由于黃金交易逐漸增大，而黃金的可供量有限，往往不能滿足交易的需要。而通過(guò)發(fā)行黃金券，不僅可以擴(kuò)大黃金交易量，還可以增加自身的收益。所以，近些年來(lái)黃金券的交易量逐年增加。
國(guó)際市場(chǎng)
倫敦
全球主要黃金市場(chǎng)
二次大戰(zhàn)后，英國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)地位下降，經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)，英鎊大幅度貶值，黃金市場(chǎng)大大超過(guò)國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的35 美元1 盎司的黃金官價(jià)，英國(guó)被迫實(shí)行外匯管制，倫敦黃金市場(chǎng)也因此關(guān)閉。進(jìn)入50 年代后，英國(guó)和世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)都趨于好轉(zhuǎn)；1954 年，倫敦黃金市場(chǎng)重新開(kāi)放。1960 年，第一次美元危機(jī)爆發(fā)，倫敦黃金市場(chǎng)價(jià)格上漲到每盎司41.50 美元，美、英、法等8 國(guó)組成“黃金總庫(kù)”，以維持金價(jià)。1968 年，美元危機(jī)再度興起，形成搶購(gòu)黃金風(fēng)潮，僅半個(gè)月內(nèi)，英國(guó)的黃金儲(chǔ)備就流失14 億美元，“黃金總庫(kù)”也無(wú)力維持金價(jià)，被迫實(shí)行黃金雙價(jià)制。1979 年10 月，英國(guó)廢除了全部外匯管制，英國(guó)居民可以自由買(mǎi)賣(mài)黃金，倫敦黃金市場(chǎng)現(xiàn)在雖然不是世界最大的黃金市場(chǎng)，但仍不失為世界主要的黃金現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，其價(jià)格變化，被看作國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格的晴雨表。
倫敦黃金市場(chǎng)交易的黃金數(shù)量巨大，多采用批發(fā)交易。該市場(chǎng)現(xiàn)貨交易由美元計(jì)價(jià)，期貨交易為英鎊計(jì)價(jià)。
蘇黎世
蘇黎世黃金市場(chǎng)是二次世界大戰(zhàn)后發(fā)展起來(lái)的世界性黃金自由市場(chǎng)。它以瑞士三大銀行為中心，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)黃金。與倫敦金商不同的是，他們不但充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人，還掌握大量黃金儲(chǔ)備進(jìn)行黃金交易。瑞士是著名的西方各國(guó)的資金庇護(hù)所，每逢國(guó)際政治局勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩或貨幣金融市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，各地大量游資紛紛涌向瑞士，購(gòu)金保值或從事投機(jī)活動(dòng)。加之，瑞士利率低，持有的黃金可以列為現(xiàn)金項(xiàng)目，市場(chǎng)交易沒(méi)有任何限制，其業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，已成為世界最大的黃金現(xiàn)貨交易中心。
蘇黎世金市沒(méi)有正式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬。蘇黎世黃金總庫(kù)就是建立在上述三大銀行的非正式協(xié)商基礎(chǔ)上，不受政府管轄。三大銀行除了是現(xiàn)貨黃金的交易市場(chǎng)，同時(shí)銀行亦會(huì)參與黃金的投資性買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。蘇黎世黃金市場(chǎng)在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)共需狀況定立當(dāng)日交易金價(jià)，這個(gè)價(jià)格就是蘇黎世的黃金官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上波動(dòng)，不受漲停跌版限制。
紐約
紐約黃金市場(chǎng)是目前世界上最大的黃金期貨市場(chǎng)。每年有2/3 的黃金期貨契約在紐約成交，但交易水分很大，投機(jī)活動(dòng)充斥整個(gè)市場(chǎng)。紐約黃金市場(chǎng)的發(fā)展歷史很短，但發(fā)展速度相當(dāng)快。1974 年在紐約商品交易所黃金交易開(kāi)業(yè)之初時(shí)，每月黃金買(mǎi)賣(mài)數(shù)量不超過(guò)4 萬(wàn)筆，而到1976 年初，每月成交數(shù)達(dá)50 萬(wàn)筆。1977 年底，每月上升到100 萬(wàn)筆。1979 年上升到每月650 萬(wàn)筆。1981 年每月成交數(shù)達(dá)1040 萬(wàn)筆，日交易量達(dá)30000—40000 筆，成交額約70噸黃金。1980 年，紐約黃金市場(chǎng)交易量達(dá)8 億盎司，約25000 噸黃金，而世界黃金供應(yīng)量每年只有1700 噸。
紐約黃金市場(chǎng)的建立和發(fā)展，使得世界黃金市場(chǎng)的格局發(fā)生了重大變化：一方面促進(jìn)了紐約黃金市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面，紐約黃金期貨市場(chǎng)巨大的交易量，使倫敦黃金市場(chǎng)的每日定價(jià)制的權(quán)威受到影響，有時(shí)還不如紐約黃金市場(chǎng)的定價(jià)更具適合性。
紐約黃金市場(chǎng)的成交月分均以雙數(shù)之月分；一般而言，較遠(yuǎn)期月分之金價(jià)水位較高，同時(shí)成交亦較少。在紐約商品交易所交易的黃金產(chǎn)品包括：黃金期貨、迷你期貨，黃金基金和黃金期權(quán)。由于紐約期金市場(chǎng)由大型的對(duì)沖基金及機(jī)構(gòu)為主，龐大的交易量吸引各方的投資者加入，做成紐約黃金市場(chǎng)具有極高的市場(chǎng)流動(dòng)性。
在夏季，紐約期金的開(kāi)市時(shí)間為北京時(shí)間晚上8：20至翌日凌晨2：30收市，冬季為晚上9：20至翌日凌晨 3：30。
香港
香港黃金市場(chǎng)已有70 多年的歷史。從20 世紀(jì)60 年代開(kāi)始，香港黃金市場(chǎng)已發(fā)展成世界主要的黃金交易中心。1987 年黃金進(jìn)口總值達(dá)186 億港元，比1986 年增加了273.5%，同期黃金成交額由1231 億港元上升到3714 億港元，升幅高達(dá)300%。
香港黃金市場(chǎng)可分為：
（1）主體市場(chǎng)，以集資為主的金銀貿(mào)易市場(chǎng)，以港元計(jì)價(jià)。
（2）無(wú)形市場(chǎng)，以倫敦經(jīng)營(yíng)方式，通過(guò)電訊成交。
（3）期貨市場(chǎng)，按紐約、芝加哥方式交易，美元計(jì)價(jià)。香港黃金市場(chǎng)的黃金買(mǎi)賣(mài)集中在香港金銀貿(mào)易場(chǎng)進(jìn)行。由于香港時(shí)間凌晨2 時(shí)30 分至3 時(shí)這段時(shí)間正值世界其他黃金市場(chǎng)休市之際，欲繼續(xù)進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)交易者，就必須到香港黃金市場(chǎng)，加之香港黃金市場(chǎng)無(wú)外匯管制等客觀有利條件，使香港黃金市場(chǎng)迅速發(fā)展，現(xiàn)已成為世界四大黃金市場(chǎng)之一。
亞洲區(qū)最主要的黃金市場(chǎng)，香港市場(chǎng)每日?qǐng)?bào)價(jià)均被其它交易市場(chǎng)密切關(guān)注。在國(guó)際社會(huì)，香港黃金市場(chǎng)正好填補(bǔ)了紐約及芝加哥市場(chǎng)收市及倫敦市場(chǎng)開(kāi)市前的空擋，成為國(guó)際黃金市場(chǎng)不可分離的一環(huán)。香港除了推行自由外匯政策外，更具備完善的財(cái)務(wù)及通信服務(wù)，是中外經(jīng)貿(mào)交流的最好橋梁。對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言，香港是投資黃金的不二之選。
公開(kāi)叫價(jià)產(chǎn)品交易時(shí)間：上午9時(shí)-中午12時(shí)；下午2時(shí)-下午5時(shí)；
電子交易產(chǎn)品交易時(shí)段：上午8時(shí)正至翌日凌晨3時(shí)30分（包括周六凌晨）。
中國(guó)發(fā)展
“貧金”
與世界上其他古老文明一樣，中國(guó)人發(fā)現(xiàn)和使用黃金的歷史非常悠久，并且也一直將其作為權(quán)勢(shì)和財(cái)富的象征。早在春秋時(shí)期，當(dāng)時(shí)的楚國(guó)就已經(jīng)開(kāi)始鑄造金幣"郢爰".但是，從五千年的歷史來(lái)看，中國(guó)在傳統(tǒng)上是一個(gè)黃金貧乏的國(guó)家。總量上的匱乏使黃金缺乏成為主要流通手段的物質(zhì)基礎(chǔ)，在中國(guó)古代和近代歷史上長(zhǎng)期承擔(dān)主要貨幣職能的金屬是白銀。
除了黃金生產(chǎn)力的落后之外，中國(guó)"貧金"的主要原因之一就是自鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)以后長(zhǎng)期遭受西方列強(qiáng)的巧取豪奪，大量黃金和白銀被當(dāng)作鴉片貨款和戰(zhàn)爭(zhēng)賠款流出中國(guó)，造成國(guó)內(nèi)貴金屬硬通貨的嚴(yán)重匱乏。而此后中國(guó)境內(nèi)的連年內(nèi)戰(zhàn)和日本侵略戰(zhàn)爭(zhēng)更是造成了我國(guó)黃金與白銀的大量外流，其中一部分被用于購(gòu)買(mǎi)軍械物資，另一部分被達(dá)官顯貴在外逃時(shí)攜帶出去。
解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，國(guó)民黨政府炮制的"金圓券"事件就是一個(gè)典型的黃金外流事件。當(dāng)時(shí)國(guó)民黨政府由于財(cái)政連年出現(xiàn)巨額赤字而大量發(fā)行法幣，導(dǎo)致物價(jià)飛漲，民不聊生。為了挽救實(shí)際上已經(jīng)崩潰的經(jīng)濟(jì)局面，1948年8月19日，國(guó)民黨政府實(shí)行了所謂的"幣制改革"和"限價(jià)政策".其頒發(fā)的《金圓券發(fā)行辦法》規(guī)定金圓券每元含黃金0.22217克，發(fā)行額以20億為限；按1金圓券折合法幣300萬(wàn)元的比率收兌法幣。同時(shí)規(guī)定黃金1兩等于金圓券200元，白銀1兩等于金圓券3元，美元1元等于金圓券4元。國(guó)民黨政府使用高壓和誘騙等手段強(qiáng)制推行這個(gè)法令，命令國(guó)統(tǒng)區(qū)的人民必須在1948年9月30日前將所持黃金和白銀全部?jī)稉Q成金圓券，過(guò)期不交者一律強(qiáng)制沒(méi)收。不到兩個(gè)月，就從人民手中榨取了金銀外幣總值達(dá)兩億美元。1948年10月初，由上海開(kāi)始的搶購(gòu)風(fēng)潮波及國(guó)統(tǒng)區(qū)各大城市，物價(jià)進(jìn)一步飛漲。11月10日，國(guó)民黨政府被迫宣布取消限價(jià)政策。12日又公布了《修正金圓券發(fā)行辦法》法令，規(guī)定1金圓券的含金量減為0.044434克，等于公開(kāi)宣布金圓券貶價(jià)4/5,并撤銷(xiāo)了金圓券發(fā)行20億元的限額。之后金圓券開(kāi)始無(wú)限量發(fā)行，至1949年5月共發(fā)行了六十七萬(wàn)多億元，金圓券也像法幣一樣成為廢紙。這些用"金圓券"兌換來(lái)的黃金和白銀，以及國(guó)民黨政府中央銀行歷年積累的黃金和白銀儲(chǔ)備于1949年用軍艦押送至臺(tái)灣。
對(duì)于國(guó)民黨當(dāng)時(shí)運(yùn)臺(tái)黃金的總數(shù)量還存在一些爭(zhēng)論，但總之這在當(dāng)時(shí)是一筆相當(dāng)可觀的巨額財(cái)富，并由此造成了新中國(guó)在建立之初就面臨的"貧金"局面。此時(shí)中國(guó)政府只能從新生產(chǎn)黃金中獲得儲(chǔ)備的增加，而幾乎沒(méi)有歷史積累。在建國(guó)之后的很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)在黃金問(wèn)題上一直是嚴(yán)格管制，黃金開(kāi)采企業(yè)必須將所生產(chǎn)出來(lái)的黃金交售給中國(guó)人民銀行，而后由中國(guó)人民銀行將黃金配售給用金單位。那時(shí)新生產(chǎn)出來(lái)的黃金主要用于緊急國(guó)際支付和國(guó)家儲(chǔ)備。
因此，新中國(guó)成立后，國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)一直是封閉的，黃金的市場(chǎng)流動(dòng)需要申請(qǐng)和配額。1950年4月，中國(guó)人民銀行制定下發(fā)了《金銀管理辦法》（草案），凍結(jié)民間金銀買(mǎi)賣(mài)，明確規(guī)定國(guó)內(nèi)的金銀買(mǎi)賣(mài)統(tǒng)一由中國(guó)人民銀行經(jīng)營(yíng)管理。
1983年6月15日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《中華人民共和國(guó)金銀管理?xiàng)l例》，規(guī)定"國(guó)家對(duì)金銀實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配的政策";"中華人民共和國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、部隊(duì)、團(tuán)體、學(xué)校，國(guó)營(yíng)企業(yè)、事業(yè)單位，城鄉(xiāng)集體經(jīng)濟(jì)組織的一切金銀的收入和支出，都納入國(guó)家金銀收支計(jì)劃";"境內(nèi)機(jī)構(gòu)所持的金銀，除經(jīng)中國(guó)人民銀行許可留用的原材料、設(shè)備、器皿、紀(jì)念品外，必須全部交售給中國(guó)人民銀行，不得自行處理、占有";"在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，一切單位和個(gè)人不得計(jì)價(jià)使用金銀，禁止私相買(mǎi)賣(mài)和借貸抵押金銀".
我們可以清楚地看到，從1949年開(kāi)始的三四十年時(shí)間里，整個(gè)中國(guó)社會(huì)出現(xiàn)了一個(gè)"黃金斷層",這個(gè)斷層整整影響了兩代人。其間，中國(guó)人民幾乎與黃金絕緣，只是很樸素的知道黃金很值錢(qián)，黃金很貴重，但無(wú)法接觸到黃金，更談不上對(duì)黃金的了解與認(rèn)識(shí)，對(duì)黃金的重要作用和金融屬性了解甚少。這個(gè)"黃金斷層"實(shí)際上導(dǎo)致了整個(gè)社會(huì)對(duì)黃金的普遍缺乏認(rèn)識(shí)和漠視。可以說(shuō)，大多數(shù)中國(guó)投資者都需要對(duì)黃金投資理念與相關(guān)知識(shí)進(jìn)行大補(bǔ)課，中國(guó)也需要一個(gè)重新喚醒民眾真切認(rèn)識(shí)黃金的過(guò)程。對(duì)市場(chǎng)參與各方來(lái)說(shuō)，這個(gè)過(guò)程既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。
中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展大事記
1950年4月，中國(guó)人民銀行制定下發(fā)《金銀管理辦法》（草案），凍結(jié)民間金銀買(mǎi)賣(mài)，明確規(guī)定國(guó)內(nèi)的金銀買(mǎi)賣(mài)統(tǒng)一由中國(guó)人民銀行經(jīng)營(yíng)管理。
1983年6月15日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中華人民共和國(guó)金銀管理?xiàng)l例》，規(guī)定"國(guó)家對(duì)金銀實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配的政策".
1999年12月10日，中國(guó)首次向社會(huì)公開(kāi)發(fā)售1.5噸"千禧金條".
1999年12月28日，白銀取消統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)放開(kāi)交易，上海華通有色金屬現(xiàn)貨中心批發(fā)市場(chǎng)成為中國(guó)唯一的白銀現(xiàn)貨交易市場(chǎng)。白銀的放開(kāi)被視為黃金市場(chǎng)開(kāi)放的"預(yù)演".
2000年8月，上海老鳳祥型材禮品公司獲得中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)，開(kāi)始經(jīng)營(yíng)舊金飾品收兌業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)首家試點(diǎn)黃金自由兌換業(yè)務(wù)的商業(yè)企業(yè)。
2000年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組發(fā)表有關(guān)黃金市場(chǎng)開(kāi)放的研究報(bào)告。同年，中國(guó)政府將建立黃金交易市場(chǎng)列入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展"十五"（2001至2005年）綱要。
2001年1月，上海公開(kāi)發(fā)行"新世紀(jì)平安吉祥金牌",中國(guó)金幣總公司作出承諾，在政策許可的條件下，適當(dāng)時(shí)候予以回購(gòu)，購(gòu)買(mǎi)者可在指定的商家或商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)自主買(mǎi)賣(mài)或選擇變現(xiàn)。
2001年4月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍宣布取消黃金"統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配"的計(jì)劃管理體制，在上海組建黃金交易所。
2001年6月11日，央行正式啟動(dòng)黃金價(jià)格周報(bào)價(jià)制度，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
2001年11月28日，上海黃金交易所模擬運(yùn)行。
2002年10月17日，上海黃金交易所實(shí)際交易試運(yùn)行中，中金黃金股份公司與北京菜市口百貨公司以每克83.5元的價(jià)格成交了3千克2號(hào)金。
2002年10月30日，上海黃金交易所正式開(kāi)業(yè)，中國(guó)黃金市場(chǎng)走向全面開(kāi)放。
2003年4月，人民銀行取消了黃金生產(chǎn)、加工、流通審批制，改為工商注冊(cè)登記制，標(biāo)志著黃金商品市場(chǎng)的全面開(kāi)放。
2003年11月18日中國(guó)銀行的"黃金寶"在上海試點(diǎn)，拉開(kāi)了商業(yè)銀行參與黃金市場(chǎng)的序幕
2004年6月上海黃金交易所推出"小金條"業(yè)務(wù)，面向普通投資者
2005年7月18日，工商銀行與上海黃金交易所聯(lián)合推出了個(gè)人實(shí)物黃金投資業(yè)務(wù)。
2006年12月，中國(guó)銀行推出面向個(gè)人投資者的黃金期權(quán)業(yè)務(wù)"期金寶"和"兩金寶".
2007年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于同意上海期貨交易所上市黃金期貨合約的批復(fù)》（證監(jiān)期貨字[2007]158號(hào)）批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨。
現(xiàn)狀
中國(guó)的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)量位居世界前列
在中國(guó)古代，黃金主要產(chǎn)自黃河下游及相鄰地區(qū)，在長(zhǎng)江流域也有個(gè)別產(chǎn)金地。這一時(shí)期生產(chǎn)黃金的方法主要是挑揀和采出自然金，對(duì)黃金的加工方法主要是錘揲法。到商代、西周時(shí)期已有熔鑄工藝，如劉家河出土的笄。隨著科學(xué)技術(shù)發(fā)展，中國(guó)古代和近代的黃金生產(chǎn)又陸續(xù)發(fā)展出重力法淘金和巖金開(kāi)采等。找礦也出現(xiàn)了一些新方法：認(rèn)識(shí)礦物共生關(guān)系，從一條礦脈找尋其他礦脈；按礦物的光澤找礦等。《史記·天官書(shū)》記載："金寶之上皆有光，不可不察".到了漢代，黃金冶煉技術(shù)已有了更加長(zhǎng)足的進(jìn)步，西安上林苑出土的馬蹄金和麟趾金經(jīng)測(cè)定含金量高達(dá)97%,而北京懷柔出土的馬蹄金純度已達(dá)99.3%.
中國(guó)的金礦資源比較豐富。總保有儲(chǔ)量超過(guò)四千噸，居世界第七位。我國(guó)金礦分布廣泛，除上海市、香港特別行政區(qū)外，在各個(gè)省、市、自治區(qū)都有金礦產(chǎn)出。就省區(qū)論，以山東的獨(dú)立金礦床最多，江西的伴生金礦最多；黑龍江、河南、湖北、陜西、四川等省的金礦資源也較豐富。
中國(guó)最有名的金礦是山東的膠東金礦，其中90%以上集中分布在招遠(yuǎn)-萊州地區(qū)，最主要的礦區(qū)是玲瓏金礦。該礦區(qū)有著悠久的開(kāi)采歷史，建國(guó)以來(lái)引進(jìn)現(xiàn)代采治技術(shù)，逐漸發(fā)展壯大，產(chǎn)金量一度居世界第五位。屬于這一類型的還有河北遷西縣金廠峪金礦、河南西部小秦嶺金礦等。中國(guó)第二大金礦類型是沉積巖型，即所謂"卡林型"或"微細(xì)浸染型".這類礦雖然品位較低，金粒細(xì)小而且分散，但礦床的規(guī)模大，在當(dāng)今采礦、選治技術(shù)發(fā)達(dá)的情況下，可以獲得很高產(chǎn)量。我國(guó)卡林型金礦主要分布在滇、桂黔和川、陜、甘地區(qū)。
時(shí)至今日，中國(guó)不但已經(jīng)成為全球黃金生產(chǎn)大國(guó)-2006年黃金產(chǎn)量達(dá)240.08噸；同時(shí)也是消費(fèi)大國(guó)，2006年消費(fèi)量高達(dá)269.3噸，占世界黃金消費(fèi)總量的9.23%.中國(guó)黃金集團(tuán)公司下屬國(guó)際貿(mào)易公司稱，2007年中國(guó)有可能超過(guò)美國(guó)成為全球第二大黃金生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)為世界第三大黃金生產(chǎn)國(guó)。
中國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金需求一直是以首飾性消費(fèi)需求為主，每年中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售的黃金大部分是黃金飾品，工業(yè)、醫(yī)療、科研等行業(yè)占消費(fèi)需求的比重較小。黃金的金融投資需求還只是剛剛起步，但增長(zhǎng)迅速。出于種種歷史和金融體制的原因，中國(guó)大陸人均只占有不到4克的黃金；年人均黃金消費(fèi)量只有0.2克，并且消費(fèi)量集中在黃金飾品上，與港臺(tái)地區(qū)和西方國(guó)家的水平差距懸殊（阿聯(lián)酋人均年消費(fèi)黃金最多，達(dá)30克），離印度人均約1克的水平也有很大距離。預(yù)計(jì)今后幾年中國(guó)的黃金消費(fèi)量有望大幅增長(zhǎng)至500噸，這對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)的價(jià)格將產(chǎn)生重大影響。
儲(chǔ)備不足
中國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金總存量約為五千多噸，包括中央銀行的黃金儲(chǔ)備和民間擁有的黃金制品。截至2007年9月，中國(guó)人民銀行持有的黃金儲(chǔ)備仍為1929萬(wàn)盎司，即600噸，長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有任何變化。2007年9月，中國(guó)人民銀行公布的外匯儲(chǔ)備余額為14336.11億美元。按800美元/盎司的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，600噸黃金的價(jià)值約為154億美元。黃金儲(chǔ)備約占外匯儲(chǔ)備1.07%左右。
隨著世界經(jīng)濟(jì)和科技技術(shù)的快速發(fā)展，世界各國(guó)的地位、實(shí)力及其在世界事務(wù)中的作用也在發(fā)生著變化。黃金的市場(chǎng)需求及價(jià)格變化之所以能夠引起世界各國(guó)的普遍關(guān)注，是因?yàn)辄S金的地位及其對(duì)相關(guān)方面的影響仍然是重要的。從世界黃金協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)看，黃金仍然是國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備的主體。
說(shuō)到這里，也許有的投資者會(huì)提出疑問(wèn)：為什么許多歐洲國(guó)家央行要大量拋售黃金，以至于從1999年開(kāi)始不得不通過(guò)簽訂售金協(xié)議來(lái)限制其拋售活動(dòng)？實(shí)際上，我們看到的只是表面現(xiàn)象。華盛頓協(xié)議簽約國(guó)的央行共有近兩萬(wàn)噸黃金儲(chǔ)備，每年拋售幾百噸只會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生短期內(nèi)的影響。同時(shí)，全世界每年礦產(chǎn)黃金至少超過(guò)2500噸，其中相當(dāng)一部分作為投資進(jìn)入市場(chǎng)或作為儲(chǔ)備進(jìn)入各國(guó)金庫(kù)。因此，歐洲各大央行一年里拋售幾百噸黃金并不表示黃金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備地位降低了，而只是體現(xiàn)出黃金在一些國(guó)家儲(chǔ)備多元化調(diào)整過(guò)程中的靈活性。
需要指出的是，有些國(guó)家實(shí)行的是"藏金于民"的政策，官方黃金儲(chǔ)備并不高。如印度，數(shù)據(jù)顯示其官方黃金儲(chǔ)備只有357.7噸，在儲(chǔ)備總額中也僅占3.4%.但據(jù)有關(guān)資料顯示，印度民間的黃金存量至少有1萬(wàn)噸，白銀的民間儲(chǔ)藏量至少也有11萬(wàn)噸。印度是世界上最大的黃金消費(fèi)市場(chǎng)。另外，在九十年代的亞洲金融危機(jī)中，泰國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家的民眾紛紛拿出自己的黃金幫助國(guó)家克服金融危機(jī)，藏金于民的優(yōu)勢(shì)在此時(shí)得到了淋漓盡致的體現(xiàn)。
中國(guó)黃金市場(chǎng)處于起步階段
綜觀中國(guó)黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀，不但國(guó)家缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的黃金儲(chǔ)備規(guī)劃，普通民眾對(duì)黃金的投資意識(shí)也比較薄弱。但目前國(guó)內(nèi)民眾投資黃金的意識(shí)正在被喚醒，中國(guó)黃金市場(chǎng)在逐步開(kāi)放后必將對(duì)全球黃金市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。我國(guó)黃金市場(chǎng)改革起始于1993年，這一年國(guó)務(wù)院63號(hào)函確立了黃金的市場(chǎng)化方向。2001年4月，當(dāng)時(shí)的中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍宣布取消黃金"統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配"的計(jì)劃管理體制，在上海組建黃金交易所。2002年10月上海黃金交易所開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)的黃金行業(yè)開(kāi)始走向市場(chǎng)化。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，上海金交所***單位年產(chǎn)金量約占全國(guó)的75%;用金量占全國(guó)的80%;冶煉能力占全國(guó)的90%.這些都體現(xiàn)了黃金市場(chǎng)化趨勢(shì)的推進(jìn)。
現(xiàn)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川2004年9月在倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）上海年會(huì)上表示，中國(guó)黃金市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)逐步實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變：從商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變、由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主的轉(zhuǎn)變、由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。這段話概括了中國(guó)黃金市場(chǎng)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)-以實(shí)物現(xiàn)貨為主，市場(chǎng)封閉；同時(shí)也為其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)做了指引-以黃金金融衍生產(chǎn)品為主要交易方式的國(guó)際性黃金市場(chǎng)。
當(dāng)今的黃金市場(chǎng)可分為商品性市場(chǎng)和金融性市場(chǎng)，商品實(shí)物黃金交易額不足總交易額的3%,90%以上的市場(chǎng)份額是黃金金融衍生品。也就是說(shuō)，黃金金融衍生品的交易才是市場(chǎng)主流，中國(guó)黃金市場(chǎng)還停留在以實(shí)物商品交易為主的階段。以上海黃金交易所為例，作為我國(guó)唯一的黃金場(chǎng)內(nèi)交易所，2005年該所年黃金交易量突破900噸，交易金額首次突破1000億元人民幣。但與世界上最大的黃金市場(chǎng)-倫敦黃金市場(chǎng)相比，上海黃金交易所的交易量不足其1%.此外，中國(guó)黃金市場(chǎng)又是個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，金交所的外資***實(shí)行嚴(yán)格的審批制度，目前有1家中外合資企業(yè)***和12家外商獨(dú)資與中外合資企業(yè)客戶。2005年這類***與客戶的黃金交易量為9427公斤，只占交易所交易總量的1.04%.缺乏國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的參與，造成國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)價(jià)格不能完全與國(guó)際市場(chǎng)接軌，有時(shí)甚至出現(xiàn)明顯背離。
2007年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨。在黃金期貨的基礎(chǔ)上，一系列衍生產(chǎn)品，包括期權(quán)，遠(yuǎn)期以及近幾年異常火熱的黃金ETF,甚至更多的創(chuàng)新產(chǎn)品都將逐步推出，進(jìn)一步加大中國(guó)黃金市場(chǎng)的深度和廣度。我國(guó)開(kāi)展黃金期貨交易具有重要意義：一是有利于廣大企業(yè)和投資者利用黃金期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；二是有利于進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機(jī)制，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)，共同發(fā)展的局面；三是有利于打擊黃金變相期貨交易，維護(hù)投資者的合法利益。
我們相信，中國(guó)黃金市場(chǎng)在經(jīng)歷十幾二十年的發(fā)展后，將逐步成為占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)際黃金市場(chǎng)：首先是投資品種的豐富與多樣化，黃金期貨，期權(quán)，黃金存折，紙黃金，黃金EFT,黃金遠(yuǎn)期等產(chǎn)品不斷推出并逐步完善。其次是市場(chǎng)主體的廣泛參與，黃金市場(chǎng)作為投資性的金融市場(chǎng)不但吸引大量的境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人加入進(jìn)來(lái)，同時(shí)開(kāi)放國(guó)門(mén)，讓國(guó)際性的大銀行和大金商一同參與，從而使得與國(guó)際其他黃金市場(chǎng)逐步接軌。
交易方式
在國(guó)際黃金市場(chǎng)中，為黃金交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場(chǎng)所各不相同，具體劃分起來(lái)，分為沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的無(wú)形市場(chǎng)，以倫敦黃金市場(chǎng)和蘇黎士黃金市場(chǎng)為代表，有在商品交易所內(nèi)進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的，以美國(guó)的紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表；有的黃金市場(chǎng)在專門(mén)的黃金交易所里進(jìn)行交易，以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)和新加坡黃金交易所為代表。
1、無(wú)形場(chǎng)所
這類黃金市場(chǎng)里的黃金交易沒(méi)有一個(gè)固定的場(chǎng)所。在倫敦黃金市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過(guò)金商與客戶之間的電話、電傳等進(jìn)行交易；在蘇黎士黃金市場(chǎng)，則由三大銀行為客戶代為買(mǎi)賣(mài)并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場(chǎng)上的買(mǎi)家和賣(mài)家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。
2、商品交易所
這類黃金市場(chǎng)實(shí)際上建立在典型的期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上，其交易類似于在該市場(chǎng)上進(jìn)行交易的其它種商品。期貨交易所作為一個(gè)非贏利性機(jī)構(gòu)，本身不參加交易，只是為交易提供場(chǎng)地、設(shè)備，同時(shí)制定有關(guān)法規(guī)，確保交易公平、公正地進(jìn)行，對(duì)交易進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)控。
3、黃金交易所
這類黃金交易一般有專門(mén)的黃金交易場(chǎng)所，同時(shí)進(jìn)行黃金的現(xiàn)貨和期貨交易。交易實(shí)行會(huì)員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會(huì)員，并對(duì)會(huì)員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。雖然進(jìn)入交易場(chǎng)內(nèi)的會(huì)員數(shù)量較少，但是信譽(yù)極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)為例：其場(chǎng)內(nèi)會(huì)員交易采用公開(kāi)叫價(jià)，口頭拍板的形式來(lái)交易。由于場(chǎng)內(nèi)的金商嚴(yán)守信用，鮮有違規(guī)之事發(fā)生。
以上各種交易所所提供的國(guó)際金價(jià)與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)和金商、銀行自行買(mǎi)賣(mài)或代客交易只是在具體的形式和操作上的不同，其運(yùn)作的實(shí)質(zhì)都是一樣的，都是盡量滿足世界不同黃金交易者的需要，為黃金交易提供便利。
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尚可名片
這家伙太懶了，什么都沒(méi)寫(xiě)！
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