1、經(jīng)濟(jì)體制
經(jīng)濟(jì)體制是一個(gè)國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)制度，它直接決定了社會(huì)經(jīng)資源的配置原則和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方式及方法等。不同的經(jīng)濟(jì)制度下的目標(biāo)取向是不同的，會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生根本性的影響，并直接影響到投資的目標(biāo)定位和管理程序及管理方法等。我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)取向是建立社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，而且現(xiàn)在已經(jīng)初步形成。因此，要認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是我國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度，按市場(chǎng)規(guī)律辦事，深入研究和分析引起市場(chǎng)變化的各種因素，正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化的主要趨勢(shì)，才能在千變?nèi)f化的市場(chǎng)環(huán)境中找到最佳的投資時(shí)機(jī)，獲得最好的投資效益。市場(chǎng)決定投資，投資反作用于市場(chǎng)，這是永恒的法則。但要充分注意的是，我國(guó)目前正處在經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌變型時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雖然已初步形成，但市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的建立尚不完善，除了經(jīng)濟(jì)因素之外，還會(huì)有許多人為因素。但隨著我國(guó)改革開(kāi)放深入發(fā)展，高效和規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境的建立是大勢(shì)所趨，這個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境必然要求我們要以全新的概念和有效方法來(lái)搞好各項(xiàng)投資管理工作。因?yàn)樵谀壳拔覈?guó)經(jīng)濟(jì)體鍘下的特定環(huán)境，既充滿(mǎn)了風(fēng)險(xiǎn)，又充滿(mǎn)了良好的投資機(jī)遇，如何把握十分重要。 2、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況
一定時(shí)期社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，主要應(yīng)看社會(huì)總供給和總需求的均衡關(guān)系。因?yàn)榭偣┙o是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的表現(xiàn)，而總需求是該國(guó)一定時(shí)期消費(fèi)能力的體現(xiàn)，兩者不平衡表明了該國(guó)生產(chǎn)過(guò)剩、消費(fèi)信心不足，或表明了該國(guó)生產(chǎn)能力不足，使國(guó)民消費(fèi)不能得到充分滿(mǎn)足。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對(duì)投資的影響是不相同的，因?yàn)椋?dāng)總供給和總需求平衡時(shí)，一般講無(wú)需增加或減少投資，此時(shí)投資的增長(zhǎng)率只要保持與總供給和總需求對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)關(guān)系便可。如果總供給大于總需求時(shí)，應(yīng)分兩種情況考慮，第一，如是投資需求引起的，對(duì)投資有一定刺激作用，因?yàn)榇藭r(shí)的投資成本較低，同時(shí)投資增長(zhǎng)會(huì)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，對(duì)
推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義；第二，如果總供給大于總需求不是投資需求引起的，可能對(duì)投資有抑制作用，因?yàn)樯鐣?huì)需求的不足會(huì)引起投資收益的下降，如經(jīng)濟(jì)沒(méi)有增長(zhǎng)跡象，投資前景不可樂(lè)觀。如果總供給小于總需求，總體上對(duì)投資總是有刺激作用的，因?yàn)楣┙o的增長(zhǎng)需要投資來(lái)完成。然而，總供給和總需求不是根本對(duì)立的，而是相互影響、相互制約，甚至可以相互轉(zhuǎn)換的。投資增長(zhǎng)不但強(qiáng)化了社會(huì)供給能力，同時(shí)也增強(qiáng)了社會(huì)的消費(fèi)能力。另外，要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響狀況做深入和具體的分析，因?yàn)楹暧^不利投資，并不意味具體投資事項(xiàng)無(wú)利可圖。同樣，如果宏觀環(huán)境有利投資，也不意味著具體投資事項(xiàng)必然能盈利。 經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮的交替，它主要體現(xiàn)在有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率指標(biāo)的變化上。一般講一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期是由一個(gè)擴(kuò)張期和接下來(lái)的一個(gè)收縮期構(gòu)成的，它有兩個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即擴(kuò)張期向收縮期轉(zhuǎn)變的頂點(diǎn)和收縮期開(kāi)始復(fù)蘇的最低點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)周期是世界各國(guó)普遍存在的現(xiàn)象，并且它與投資的關(guān)系非常密切，兩者既相互作用又相互制約。總的來(lái)講，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處在上升階段時(shí)是有利于投資的，特別是在剛剛開(kāi)始經(jīng)濟(jì)回升時(shí)，投資成本一般較低，證券市場(chǎng)的各種證券價(jià)格也可能處于低水平階段。一般在此時(shí)投資，無(wú)論是實(shí)業(yè)還是證券投資，風(fēng)險(xiǎn)較小，成本較低，而隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，未來(lái)收益水平也會(huì)不斷上升。 當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于上升階段的后期時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象時(shí)，則不利于實(shí)業(yè)和證券投資，因?yàn)榇藭r(shí)市場(chǎng)信心不足，消費(fèi)開(kāi)始下降，投資風(fēng)險(xiǎn)明顯增長(zhǎng)，預(yù)期收益不可樂(lè)觀。但進(jìn)行適度的銀行性金融資產(chǎn)投資可能是有利的，因?yàn)榇藭r(shí)銀行的各種存款利率可能會(huì)有提高。作為一個(gè)理智的投資主體，面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的變化和影響，應(yīng)隨時(shí)自覺(jué)和有效地調(diào)整自身的投資行為和投資管理方法，以確保投資的安全和穩(wěn)定。當(dāng)然，前面我們講的經(jīng)濟(jì)周期對(duì)投資的影響只是就一般規(guī)律而言，具體情況還要做深入細(xì)致的具體分析。 4、財(cái)政政策
所謂財(cái)政政策，實(shí)際是一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期財(cái)政收入和財(cái)政支出的主體政策。當(dāng)一個(gè)國(guó)家采用高稅率等政策來(lái)增加財(cái)政收入，并同時(shí)降低其財(cái)政支出的財(cái)政政策時(shí)，通常稱(chēng)為緊縮型財(cái)政。反之如國(guó)家采用減低稅率，擴(kuò)大財(cái)政支出和鼓勵(lì)投資的財(cái)政政策時(shí)，則稱(chēng)為寬松型財(cái)政。財(cái)政政策的變化對(duì)投資具有直接或間接的影響。一般講，寬松的財(cái)政政策會(huì)對(duì)投資起到促進(jìn)作用，因?yàn)閲?guó)家財(cái)政支出的增加，會(huì)相應(yīng)地?cái)U(kuò)大社會(huì)總投資的規(guī)模，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不斷加快，這種財(cái)政政策的作用不斷體現(xiàn)出來(lái)，并能確保投資具有良好的收益。
但經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，采用適度緊縮的財(cái)政政策也是十分必要的，但長(zhǎng)期采用該種政策，將對(duì)投資具有明顯的制約作用，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，長(zhǎng)期以往會(huì)影響投資人的信心。值得注意的是，財(cái)政支出中用于投資的支出是社會(huì)投資的重要來(lái)源，這種投資除了必須由政府承擔(dān)的公共性投資支出外，其余投資流向也可能預(yù)示著那些領(lǐng)域?qū)?huì)獲得較好的投資收益。另外寬松的財(cái)政政策會(huì)促進(jìn)較寬松的金融政策，使投資者能較方便地獲得信貸資金，增加全社會(huì)的投資資金，同時(shí)該種政策也會(huì)促進(jìn)社會(huì)消費(fèi)的增長(zhǎng)，間接地為投資創(chuàng)造了有利的環(huán)境。 5、貨幣政策
貨幣政策其實(shí)是一個(gè)國(guó)家財(cái)政政策的重要組成部分，并與其關(guān)系緊密，它是調(diào)整國(guó)家一定時(shí)期貨幣供給量的基本策略。寬松的貨幣政策將適當(dāng)增長(zhǎng)貨幣發(fā)行量，而緊縮的貨幣政策會(huì)減少一定時(shí)期的貨幣發(fā)行量。同時(shí)，貨幣發(fā)行量的變化也會(huì)引起市場(chǎng)利率的變動(dòng)，一般講降低利率可能意味著實(shí)行寬松的貨幣政策，而提高利率則可能緊隨其后的是較嚴(yán)格的貨幣政策。采用何種貨幣政策，主要取決于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目的。當(dāng)然，不同的貨幣政策對(duì)投資決策和投資管理的影響是不同的，有時(shí)相同的貨幣政策對(duì)于不同的投資事項(xiàng)的影響或影響程度都是不同的。如通過(guò)利率升降來(lái)實(shí)施的貨幣政策， 在其新貨幣政策實(shí)施的當(dāng)時(shí)，它對(duì)實(shí)業(yè)投資的影響就大于對(duì)金融投資的影響，而從長(zhǎng)期來(lái)看，新貨幣政策對(duì)金融投資影響的作用可能會(huì)大于對(duì)實(shí)業(yè)投資的影響。這是因?yàn)閷?shí)業(yè)投資和金融投資在投資資本取得的渠道、方式、難易程度和貸款期限等方面都是不同的，受市場(chǎng)利率變化及貨幣政策的影響程度和承受能力具體有明顯差別。另外，在不同的貨幣政策實(shí)施過(guò)程中，國(guó)家的金融管理政策也會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生相關(guān)性影響。如公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)金融投資特別是證券市場(chǎng)投資的影響較為顯著。如中央銀行直接從市場(chǎng)上購(gòu)入或賣(mài)出證券，將直接改變市場(chǎng)上證券的供需關(guān)系和貨幣狀態(tài)，但這些對(duì)實(shí)業(yè)投資的影響往往是較小的。 6、利率
利率的調(diào)整和變化對(duì)投資市場(chǎng)具有重要的影響。利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿手段，其實(shí)也是國(guó)家一定時(shí)期財(cái)政和貨幣政策的重要組成部分，它主要服務(wù)于政策所需完成的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。利率的調(diào)控手段有三種主要形式：一是在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，為了抑制通貨膨脹，適度提高利率；二是在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，為了刺激投資和消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要提高利率水平：三是制定特殊經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)和特殊行業(yè)等的優(yōu)惠利率和差別利率等。利率對(duì)投資的影響是多方面的，有的是直接體現(xiàn)的，而有的則是間接的甚至要較長(zhǎng)一段時(shí)期才能表現(xiàn)出來(lái)。如利率變動(dòng)對(duì)當(dāng)期投資成本的影響是直接的，一般講降息會(huì)促進(jìn)投資，而提高利率則會(huì)制約投資。而利率變動(dòng)對(duì)未來(lái)投資收益的影響則是要在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期后才能反映出來(lái)。但利率的變化對(duì)投資的影響因素往往是多元化的，并不是單一因素那么簡(jiǎn)單。如某項(xiàng)利率政策的變化，可能對(duì)現(xiàn)實(shí)投資是有利的，但對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)投資并不一定是有利的。同樣有時(shí)利率變化了，可能對(duì)降低投資成本是有利的，但對(duì)期望獲取較高的投資收益并不一定是有利因素。 另外，利率變化對(duì)實(shí)業(yè)投資和金融投資的影響是不一樣的，如降低利率的功效對(duì)證券投資具有短期明顯的刺激作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看它對(duì)實(shí)業(yè)投資的影響將更為重要。同時(shí)掌握利率周期性波動(dòng)的規(guī)律，對(duì)其未來(lái)走勢(shì)有一個(gè)科學(xué)和正確的預(yù)測(cè)，這對(duì)做出正確的投資決策，合理安排好投資期限，正確測(cè)定必要的投資收益率等等都是至關(guān)重要的。 7、稅率
稅率同樣是財(cái)政政策的重要操作工具，所以人們也稱(chēng)其為重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，同時(shí)稅率也是影響投資的重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素之一。從總的方面來(lái)講，稅率提高將不利于投資的增長(zhǎng)，相反，降低稅率有利于促進(jìn)投資增長(zhǎng)。一般從財(cái)政狀況來(lái)看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于收縮階段時(shí)，一般會(huì)適度降低稅率，以期刺激投資和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張性繁榮或過(guò)熱狀態(tài)時(shí)，宏觀上會(huì)必要地提高稅率，來(lái)抑制經(jīng)濟(jì)和投資的過(guò)分增長(zhǎng)。所以，稅率變動(dòng)對(duì)投資的影響主要是通過(guò)對(duì)未來(lái)投資收益的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的。提高稅率意味著投資利潤(rùn)將有所下降；相反，降低稅率就會(huì)促使未來(lái)投資利潤(rùn)的上升。
稅率的影響從國(guó)際資本轉(zhuǎn)移角度來(lái)看，其影響是明顯的，甚至是長(zhǎng)久的，如某國(guó)長(zhǎng)期稅率較高，就較難吸引大量國(guó)際投資的流人，并可能會(huì)促使國(guó)內(nèi)資本的流出。但對(duì)國(guó)內(nèi)固有的投資資本來(lái)講，稅率變動(dòng)對(duì)投資的影響并非是長(zhǎng)久的，因?yàn)槎惵实淖儎?dòng)在造成投資收益變動(dòng)的同時(shí)，同樣會(huì)使投資成本發(fā)生同向的變化，會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)低投資收入的承受能力。同時(shí)如國(guó)家采取必要和有效的優(yōu)惠稅率和差別稅率政策，鼓勵(lì)重點(diǎn)發(fā)展的投資項(xiàng)目，稅率作為經(jīng)濟(jì)杠桿作用就能充分得以體現(xiàn)。 另外要注意的是，一般稅率是比較穩(wěn)定的，不會(huì)在短期內(nèi)有急劇的大幅度波動(dòng)，而值得充分關(guān)注的卻是稅率結(jié)構(gòu)的變化和調(diào)整，這種調(diào)整從很大意義上表現(xiàn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的發(fā)展，它可能不僅僅體現(xiàn)稅率變化上，還可能體現(xiàn)在財(cái)政讓利、優(yōu)惠信貸等等多種宏觀經(jīng)濟(jì)手段上，會(huì)對(duì)投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生根本性影響。所以，對(duì)于稅率波動(dòng)對(duì)投資影響問(wèn)題的研究，不能僅僅停留在表面，而要加強(qiáng)對(duì)稅率變化的趨勢(shì)、目的和規(guī)律的研究。 8、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
一定時(shí)期社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，可以講是國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策對(duì)投資影響的具體表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也是決定一定時(shí)期整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益的最基本的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)包含多層次和多方面的內(nèi)容，如產(chǎn)值結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)等等。一定時(shí)期國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能否充分發(fā)揮其合理資源配置和資源轉(zhuǎn)化的功能，從整體上就決定了一國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資規(guī)模。在產(chǎn)出目標(biāo)既定的前提下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制的狀態(tài)越好，那么全社會(huì)所需的投資總額就越少。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度主要是從投資的效率上反作用于投資。在投資決策中，有必要細(xì)致研究長(zhǎng)短線(xiàn)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系，因?yàn)閲?guó)家為了保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)投入與產(chǎn)出之間的比例均衡和前后銜接關(guān)系，必然要對(duì)其做合理的結(jié)構(gòu)安排。這里講的長(zhǎng)線(xiàn)是產(chǎn)出大于需求的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品，而短線(xiàn)是指產(chǎn)出小于需求的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品。顯然抓住短線(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資，不但投資風(fēng)險(xiǎn)小，收益穩(wěn)定，而且預(yù)期投資收益也較大。但產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家制定的，它是發(fā)展和多變的，以前是扶持性或鼓勵(lì)性產(chǎn)業(yè)，目前就可能成為限制性產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展得越快，那么社會(huì)宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也就會(huì)變化的越快。
因此，正確把握國(guó)家的宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的決策和發(fā)展方向，注重經(jīng)濟(jì)大環(huán)境問(wèn)題的研究，這對(duì)于投資決策來(lái)講是必不可少，因?yàn)槿绻诋a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方向上判斷錯(cuò)了，將直接導(dǎo)致投資決策的失誤和投資的失敗。同時(shí)，宏觀產(chǎn)業(yè)政策又必然與各種政府的優(yōu)惠政策和限制政策緊密相連，往往由于沒(méi)有正確把握投資方向，最終是一著出錯(cuò)全盤(pán)皆輸，而這種失誤是很難能通過(guò)以后的經(jīng)營(yíng)來(lái)彌補(bǔ)的。
9、地區(qū)投資環(huán)境
地區(qū)投資環(huán)境可以講是一種中觀投資環(huán)境，但它對(duì)該地區(qū)的投資具有直接的影響。地區(qū)投資環(huán)境對(duì)投資的影響可分為軟環(huán)境和硬環(huán)境，前者主要指該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、有關(guān)政策、管理水平、服務(wù)水準(zhǔn)和地方性法規(guī)建設(shè)等等，它是構(gòu)成制約投資運(yùn)行的綜合系統(tǒng)的重要部分。后者主要指地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、物質(zhì)資源、基礎(chǔ)設(shè)施，交通便利、配套產(chǎn)業(yè)和人力資源等綜合因素。在軟環(huán)境中主要要考慮相應(yīng)的投資優(yōu)惠政策，管理水平和地區(qū)的科學(xué)化程度等間接的潛在因素對(duì)投資的影響，而硬環(huán)境中則要充分考慮對(duì)投資有直接影響的各類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)輸條件等十分具體的條件是否滿(mǎn)足，否則會(huì)對(duì)以后投資項(xiàng)目的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成無(wú)法不可估量的損害。值得注意的是，作為投資者應(yīng)該善于發(fā)現(xiàn)地區(qū)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和可能形成輻射整個(gè)地區(qū)和其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要素。
如果某地區(qū)確有一兩個(gè)能影響全國(guó)甚至是國(guó)際經(jīng)濟(jì)變化的增長(zhǎng)點(diǎn)，那么對(duì)于該地區(qū)的投資不但有較好的安全性，而且未來(lái)也必然能取得很好的投資回報(bào)。因此在新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)上的投資，能獲得其他投資不可比擬的投資效益。另外，要注意從多方面來(lái)考核地區(qū)投資環(huán)境的相關(guān)因素，不能只簡(jiǎn)單地看某一個(gè)資源環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境或人力環(huán)境等，而應(yīng)將所有的地區(qū)環(huán)境因素綜合起來(lái)進(jìn)行全面的研究，還要注重地區(qū)環(huán)境與整個(gè)國(guó)家宏觀環(huán)境變化的相關(guān)性和敏感程度及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Φ取?/span> 
